房地产市场的持续升温

    今年上半年，黑色系“熊”冠国内商品期货市场。近日虽出现企稳，但反弹昙花一现，昨日黑色系商品期货再显颓势，铁矿、螺纹、热卷三个品种领跌各商品期货主力合约，其中铁矿石期货主力合约价格封死跌停。分析人士指出，目前国内房地产市场出现分化，中小城市仍较低迷，特别是上半年房屋新开工面积大幅下降，使得黑色系商品没有喘息之机，咸鱼翻身尚难以实现。

    一线地产热提振不足

    数据显示，截至7月22日收盘，大连铁矿石期货价格较年初已累计下跌超过30%，上海螺纹钢期货价格同期累计下跌超过21%，焦煤期货价格则累计下跌超过17%。

    对于黑色品种而言，由于供应过剩，其价格涨跌与基建市场需求关系就显得非常密切。上半年一线城市房地产市场持续升温。18日，国家统计局公布的“2015年6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示，70个大中城市房价环比上涨的个数继续增加，一线城市继续领涨全国。

    不过，“房地产市场的持续升温”主要体现在房地产成交量以及价格层面，而新开工面积、房地产固定资产投资层面并没有表现出持续升温的迹象。销售量的提高传导至新开工需要一个过程，一般来说有半年的传导期，同时，这个传导过程又受到库存的影响。如果房地产库存较高，传导过程时间就会延长。

    于洋指出，对于黑色品种来说，终端需求主要是房地产的开工导致的对于q345b方管的需求。而目前来看，房地产开发投资同比增速继续下降，房屋新开工面积持续下降趋势还没有改变，2015年1-6月份，全国房地产开发投资43955亿元，同比名义增长4.6%(扣除价格因素实际增长5.7%)，增速比1-5月份回落0.5个百分点。房屋新开工面积67479万平方米，下降15.8%，基于开发投资和新开工面积数据来看，黑色品种终端需求尚无明显改善迹象，上半年的持续下跌在意料之中，并不矛盾。

    减产对市场影响力下降

    实际上，在前几个交易日，铁矿石与螺纹钢期货均有不小幅度的反弹。从盘面看，螺纹钢1601合约在1900-2000元/吨区域遇到买盘支撑，止跌回稳，并出现一波反弹行情。20日，上海螺纹钢和大连铁矿石期货纷纷大涨，铁矿石更是以涨停板收盘。

    近期唐山环保治理行动的升级，强化市场供应进一步减少的预期，在一定程度上提振了市场信心，此外重点企业粗钢与q345b方管日均产量已连续两旬环比下降，显示6月下旬以来钢厂生产节奏已经有所放缓。

    7月上旬会员钢厂粗钢日均产量170.45万吨，环比减少3.05万吨，降幅1.76%，q345b方管日均产量170.71万吨，环比减少6.62万吨，降幅3.73%。7月上旬末重点企业库存1637.89万吨，旬环比增加0.59万吨，增幅0.04%。进入7月份后钢厂减产检修日趋增多，目前国内钢厂高炉平均开工率已经下降至80%以下，部分钢企甚至出现全面停产，市场资源供应压力逐步趋缓。

    钢厂减产幅度再次扩大，供给的收缩支撑q345b方管价格有一定程度的反弹，且社会库存处于低位，钢厂挺价令现货市场成交有所回升。从中长期来看，上涨动力并不充足，根源在于q345b方管需求的持续萎缩，q345b方管价格二次探底的隐忧犹存。

    三季度仍将继续探底

    从黑色品种需求来看，目前现货终端需求差到怎样的状态？于洋表示，建材市场终端需求主要体现在房地产市场和基建市场。目前来说，房地产销售有起色，传导至开工需要一个过程。基建市场上半年从铁路投资的情况看，只完成了计划的三分之一。资金是掣肘房地产市场和基建市场投资的一个关键因素，部分地区资金难以到位抑制了房地产和基建市场投资。另外，目前也是q345b方管消费的传统淡季，从钢厂不断下调的出厂价可以看出，终端需求低迷。

    对于黑色品种下半年的走势，于洋预计，铁矿石三季度供给量增加，钢厂亏损导致检修停产动力加大，铁矿石需求受到影响，仍有可能再次下探，四季度市场如果有补库需求且供给增量有限，才能对价格有所支撑。q345b方管方面，市场关注点更多集中于需求，三季度需求恐难以明显回升，继续以探底为主。三季度末关注房地产市场投资及开工的变动情况，四季度关注宏